貨幣政策：

　　“政策緊縮信號”預期不存在

　　中央經濟工作會議往往成為判斷**年市場的一個重要風向標。

　　而一周前召開的**中央政治局會議，則被視為中央經濟工作會議的“定調會”。本次中央政治局會議強調，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。可以預見今年的中央經濟工作會議，出臺“政策緊縮信號”的預期已不存在，明年繼續執行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策已無懸念，穩定仍將是大方向。

　　高盛銀行中國經濟學家喬虹預計官方政策立場不會發生變化。特別是預計中央經濟工會議將重申“保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。”“他們希望傳遞出宏觀政策仍將保持穩定的信號。我認為此次會議可能會保留調控通脹預期的內容，但不一定會明確地提及資產價格通脹風險。”喬虹說。

　　中銀國際控股有限公司副執行總裁、**經濟學家曹遠征昨日在接受本報記者采訪時表示：“明年的宏觀政策要轉彎但不要轉急彎，財政政策仍要積極，但貨幣政策要慢慢轉向中性，為結構的調整服務。

　　結構調整：

　　將是“大結構”調整

　　財政部財政科學研究所副所長劉尚希昨日在接受本報記者采訪時說道：“明年我國的經濟工作重點應該是調結構，這里的結構不僅是產業結構，還是‘大結構’——除了產業結構外，還有城鄉結構、區域結構、分配結構和經濟結構。只有這個目標明確了，其他的政策選擇就好辦了。因此明年財政政策應該唱主角，財政制度本身、財政支出結構都要優化。”

　　關于出口結構調整，復旦大學管理學院副院長、產業經濟學系教授郁義鴻指出，到了規劃調整的時候了，“雖然短期內很難改變以勞動密集型產品出口為主的局面，但提高高科技和高附加值產品的出口比例是大勢所趨。”他認為，可考慮更好地發揮外匯儲備的作用，“它應該為實體經濟轉型服務”，“應該花一些錢從美國、歐洲和日本等地引進先進的技術”。

　　消費：

　　促內需的地位應更重要

　　在11月27日舉行的**中央政治局會議上，關于明年宏觀政策的趨向，**條就是要促進國內需求特別是消費需求持續增長，增強居民特別是低收入群眾消費能力，完善促進消費的政策。

　　“促內需的地位應該要重于調結構和保增長，從消費終端拉動經濟的增長更有利于經濟的健康發展。”復旦大學管理學院副院長、產業經濟學系教授郁義鴻對本報記者說，“而*直接有效的方法就是提高個稅起征點”。

　　但他認為，去年出臺的汽車、家電下鄉和以舊換新等政策不是長久之計，“拿全民的稅收去補貼一些群體和行業，不僅會導致不公平，還會扭曲資源配置，給調結構帶來負面影響”。

　　影響

　　股市：不改振蕩向上趨勢

　　對股市影響方面，廣州安惠投資總裁陳國華認為，這次經濟會議召開后，有關未來流動性的政策是投資者需要重點關注的信息。即使會議防通脹政策超預期，那么在銀行股帶動下，股指短期也不會大幅下跌，股市長期振蕩向上趨勢不會改變。如果政策不超預期，那么在中小盤股和大盤股的風格轉換過程中，股市就可能橫盤振蕩。具體板塊方面，陳國華預計，新能源和低碳板塊、消費等內需板塊、金融板塊可能從會議中受益。尤其是金融板塊，它是受益政策微調*大的板塊。

　　樓市：明年下半年或調整

　　深圳社科院城市運營中心主任高海燕認為，民眾對政策的依賴性不要過高。因為相較政策，市場調整更重要。不過，中原地產研究中心的張海清認為樓市價量暴漲源頭是市場資金無出路，投資者對股市不穩定、投資實體虧損有目共睹，因此導致房地產在2008年調整之后遍地出現翻番現象。她認為，短期內市場缺乏降價動力。。

　　高海燕卻認為市場存在調整機會。一是優惠政策的作用力有遞減效果；二是市民購買力也有遞減效力；三是2010年政策將適當收縮流動性；四是把資金投向樓市的中小企業主有可能因為在2010年要擴大經營生產而抽出資金，多種作用力的積累可能導致樓市走向調整。不過他認為2010年上半年市場可能仍未有大變化，調整可能出現在下半年。

　　理財：建議調整資產構成

　　廣州富垠黃金(1168.80,-48.60,-3.99%)交易有限公司總經理朱兵表示，民生問題將成為中央經濟工作會議的重中之重。為此，包括房地產、消費、證券市場在內的諸多理財領域都可能面臨著被重新梳理的前景，一些行業可能被進一步促進，一些行業則可能被遏制。

　　在此情況下，普通老百姓的資產構成就需要在會議后進行相應調整。比如說今年一年房地產價格飛漲，房地產價格可能會受到會議的高度關注，由此制定出抑制房價的對策，那么，想投資房地產的市民就得謹慎。又比如說證券市場，可能會受益于經濟會議對于消費市場的進一步促進政策，也可能受累于銀行貨幣緊縮政策，老百姓買股票基金做短線，還應慎重為佳。”

　　他認為，這些可能改變的因素，共同構成了一種不確定性氛圍，而黃金作為抵抗信用風險的*佳工具，向來適合在這種不確定氛圍中發揮作用，則黃金的保值需求可能將增強，甚至有望取代部分原來的房地產投資需求。

　　中國黃金協會副會長侯惠民認為，在金價上漲的背景下，國內黃金市場未來看好，老百姓不妨提高黃金在家庭資產配置中的比例。